Structure du Capital des PME Françaises de Haute Technologie

Abstract

Cet article a pour objectif l’étude des déterminants de la structure du capital de PME françaises de haute technologie en se fondant sur la théorie du financement hiérarchisé. Nous déployons une modélisation économétrique en données de panel sur un échantillon de 5916 Pme-Année sur la période 2005-2010. Les résultats attribuent une forte capacité prédictive à la théorie du financement hiérarchisé. Notamment, la tangibilité des actifs ainsi que la taille de l’entreprise jouent un rôle important dans l’attribution des crédits bancaires. Par ailleurs, l’ensemble de nos résultats montrent que les réserves restent une source de financement externe privilégiée par les dirigeants.