Estimating a neutral real interest rate in Russia during inflation targeting
- 7 September 2021
- journal article
- research article
- Published by NP Voprosy Ekonomiki in Voprosy Ekonomiki
- No. 9,p. 5-23-23
- https://doi.org/10.32609/0042-8736-2021-9-5-23
Abstract
В работе оценивается величина краткосрочной реальной нейтральной ставки процента в России после перехода к режиму инфляционного таргетирования. Представлен обзор теоретически обоснованных факторов, который демонстрирует различие кратко- и долгосрочной реальной нейтральной ставки процента. Анализ оценок последней для разных стран показывает, что ее снижение в развитых и развивающихся странах обусловлено различными факторами. Проведен сравнительный анализ преимуществ и недостатков основных подходов к оценке величины реальной нейтральной ставки процента — с применением показателей финансового рынка, статистических методов и многоуровневых теоретических моделей. На основании многомерной модели ненаблюдаемых компонент для российской экономики сделан вывод о снижении краткосрочной реальной нейтральной ставки процента с 5 до 1% в 2016—2020 гг., а также о нейтральности денежно-кредитной политики в этот период.Keywords
This publication has 34 references indexed in Scilit:
- The Future of US Economic GrowthAmerican Economic Review, 2014
- Growth in a Time of DebtAmerican Economic Review, 2010
- The conventional versus the natural rate of interest: implications for central bank autonomyJournal of Post Keynesian Economics, 2007
- The Role of the Natural Rate of Interest in Monetary PolicySSRN Electronic Journal, 2005
- Searching for the natural rate of interest: a euro area perspectiveEmpirica, 2004
- Measuring the Natural Rate of InterestThe Review of Economics and Statistics, 2003
- THE REAL-INTEREST-RATE GAP AS AN INFLATION INDICATORMacroeconomic Dynamics, 2003
- Measuring Equilibrium Real Interest RatesThe Journal of Fixed Income, 2001
- Time to Build and Aggregate FluctuationsEconometrica, 1982
- A New Approach to Linear Filtering and Prediction ProblemsJournal of Basic Engineering, 1960