Credit supply shocks and household consumption in Russia
- 7 September 2021
- journal article
- research article
- Published by NP Voprosy Ekonomiki in Voprosy Ekonomiki
- No. 9,p. 24-50-50
- https://doi.org/10.32609/0042-8736-2021-9-24-50
Abstract
В работе проводится сравнительный анализ реакции различных групп потребителей на шоки предложения банковского кредитования. В качестве параметров гетерогенности потребителей рассматриваются различия в форме владения жильем (владельцы жилья с ипотекой и без ипотеки и арендаторы) и в виде кредита (домохозяйства с крупным долгом (ипотекой, автокредитом), домохозяйства с умеренным (потребительским) кредитом и без кредитов). Для эмпирического анализа используются данные лонгитюдного панельного обследования домохозяйств RLMS-HSE НИУ ВШЭ за период с 2006 по 2019 год, охватывающем два эпизода кредитного кризиса и пост-кризисного восстановления. Шоки предложения банковского кредитования оцениваются при помощи стандартной модели структурной векторной авторегрессии (SVAR), в которой также идентифицируются шоки совокупного спроса и предложения и шоки монетарной политики. Наши результаты показывают, что при положительном шоке предложения банковского кредитования, эквивалентном сокращению процентной ставки по кредитам на 0,5 п.п., домохозяйства с ипотекой увеличивают свое потребление на 2,1–2,5% больше, чем владельцы жилья без ипотеки. Обнаруженный эффект существенен, поскольку средние годовые темпы прироста потребления домашних хозяйств с ипотекой в нашей выборке составляют 3,8%. Наши результаты указывают на то, что макропруденциальная политика Банка России, в которой инструментом выступают контрциклические буферы капитала (Базель-III), может быть весьма эффективной в сглаживании потребления домашних хозяйств с задолженностью по ипотеке.Keywords
This publication has 17 references indexed in Scilit:
- The Consumption Effects of the 2007–2008 Financial Crisis: Evidence from Households in DenmarkAmerican Economic Review, 2017
- Heterogeneous Consumers and Fiscal Policy ShocksJournal of Money, Credit and Banking, 2016
- Loan Supply Shocks and the Business CycleJournal of Applied Econometrics, 2016
- Macroeconomics and Household HeterogeneityPublished by Elsevier BV ,2016
- How do US credit supply shocks propagate internationally? A GVAR approachEuropean Economic Review, 2015
- Changes in bank lending standards and the macroeconomyJournal of Monetary Economics, 2014
- Disentangling demand and supply in credit developments: A survey-based analysis for ItalyJournal of Banking & Finance, 2011
- Booms and Busts: Consumption, House Prices and ExpectationsEconomica, 2008
- The Credit Cycle and the Business Cycle: New Findings Using the Loan Officer Opinion SurveyJournal of Money, Credit and Banking, 2006
- Do Liquidity Constraints and Interest Rates Matter for Consumer Behavior? Evidence from Credit Card DataThe Quarterly Journal of Economics, 2002