Methodological Approach to the Organization of Monitoring of Cash Flow Volatility

Abstract

Представлен авторский подход к организации мониторинга волатильности денежных потоков. Актуальность исследования обусловлена тем, что значительный рост волатильности способен оказать негативное воздействие на устойчивость деятельности отдельных экономических субъектов в различных отраслях экономики, в связи с чем перед центральными банками возникает задача организации системы мониторинга волатильности денежных потоков, а также разработка подходов к ее регулированию. Цель исследования — разработка методологического подхода к организации мониторинга волатильности денежных потоков. Для проведения расчетов в исследовании применяются статистические методы, в том числе фрактальный анализ. Исследование позволило определить подход к классификации различных уровней волатильности денежных потоков. Выделены три основных типа движения денежных потоков: умеренный, переходный и турбулентный. Подтверждены две гипотезы. Во-первых, доказано, что волатильность денежных потоков в большей степени является результатом поведенческих факторов, чем институциональных. Во- вторых, установлено, что турбулентный тип движения денежных потоков возникает в более редких случаях, чем умеренный или переходный. Показано, что волатильность денежного потока является результатом поведенческих реакций экономических субъектов на колебания экономической активности. Институциональные факторы определяют границы волатильности денежных потоков, но колебания внутри этих границ являются результатом реакции экономических субъектов на существующую неопределенность в экономике. Турбулентный тип денежных потоков возникает в период одновременных действий всех экономических субъектов. На основе применения правила «трех сигм» предложен методологический подход к расчету доверительных интервалов, позволяющих классифицировать денежные потоки по типу движения. Сделан вывод, что поскольку наибольшее негативное воздействие на устойчивость экономики оказывает турбулентный тип денежных потоков, то именно он представляет существенный интерес для мониторинга и последующего регулирования со стороны Банка России. Перспективным направлением для дальнейших исследований выступает разработка Банком России специализированного инструмента рефинансирования, позволяющего компенсировать недостаток в денежных средствах из-за возросшего уровня волатильности денежных потоков.